股災借款加碼完整流程：房貸、股票質押、槓桿ETF三管齊下

如何在股災來臨的短短幾天內，快速調度資金、做出最有效的配置？這是資深投資人面對股災時的挑戰。不敗教主-陳重銘 在 2008、2020、2022、2025 年四次重大股災中，都用房貸、股票質押、槓桿 ETF「三管齊下」的借錢加碼策略獲得超額報酬，其中 2025 年 4 月動用約 3000 萬買進多檔正 2 槓桿 ETF。

當你理解股災就是財富重新分配的時刻，手上也有足夠的抵押品可以運作，就差如何執行了。本文整合其完整操作流程與風險管理細節，為進階投資人提供可落地執行的策略。

借錢加碼的本質：用利差創造超額報酬

借錢投資背後的數學邏輯很簡單：你借錢的利率越低、投資標的的報酬率越高，利差就是你的獲利空間。

陳重銘 2008 年借 500 萬時，利率只有 1.6%，當時台股底部的殖利率可以到 6% 以上，光股利就覆蓋利息，20 年下來，本金繳完還留下一整筆股票。

股災時的借錢加碼邏輯更積極：不只靠股利覆蓋利息，而是要賺價差。大盤跌 30% 再反彈，獲利可能是 50-100%，借錢加碼的年化報酬可能超過 30%，遠超過利率成本。關鍵是必須用「不會歸零」的指數型標的，並嚴格控制借款比例。

「借錢這個就像尚方寶劍，不到最後時機不要輕易使用，大跌的時候你才使用。還是要提醒投資人，融資不要做，選擇權也不要做。」── 陳重銘

借款工具比較：房貸 vs. 股票質押 vs. 融資

不同借款工具有不同的特性，適合不同的操作策略。陳重銘依據資金需求期間與利率敏感度，搭配使用前 3 種主要工具。

上方表格雖然列出 4 種，但陳重銘強調：融資絕對不碰。因為融資的維持率機制，會讓你在股災最深處被強制斷頭，所有錢一夕蒸發。2008、2022、2025 年股災都有大量少年股神破產，無一例外都是融資。選擇權的賣方更是獲利有限、損失無限。在疫情期間，全台產險公司賠了 3000 億就是警示。

以下供參考理財型房貸與股票質押說明：

股災借錢加碼 5 步驟完整流程

1. 步驟 1：平時申請好額度但不動用：理財型房貸、股票質押都需要事先申請，流程要 1-2 週。平常申請好額度放著，股災才不會來不及。建議長期保持一定的可動用額度。
2. 步驟 2：股災來臨立即清算類現金部位：平時放在投資等級債券（如 00722B、00933B、00948B）的資金是類現金。股災時立即賣出轉為現金，這是第一批彈藥。陳重銘 2025 年 4 月 8 日就是先賣了 00722B 換成現金。
3. 步驟 3：動用理財型房貸買進指數型正2：理財型房貸的機動性最適合股災操作。你買進後帳戶會自動撥款交割，獲利出場後自動還款。買進標的以指數型正2為主，如00663L、00675L、00670L、00753L。
4. 步驟 4：股票質押借出剩餘火力：手上若有大量金融股、市值型 ETF，可以拿一半出來質押，保留另一半避免股災時被要求增加抵押品。
5. 步驟 5：分散多指數降低單一風險：不要把所有錢都投在單一正 2。陳重銘 2025 年 4 月同時買台灣加權正 2、那斯達克正 2、中國 50 正 2、費城半導體，分散地區與產業風險。

以陳重銘自己的操作來看，當需要借錢加碼時，先把債券出清。他把債券都當作類現金，隨時可以換成現金去買股票。再者，會動用理財型房貸、還有股票的質借。

風險管理：避免借錢加碼變悲劇的 5 項紀律

借錢加碼的威力來自槓桿，但槓桿也可能是毀滅的武器。陳重銘強調 5 項絕對不能違反的紀律：

1. 不在高點借錢。只有股災大跌時才使用借款，平時借錢買股票殖利率扣掉利率獲利極低，一旦下跌立刻吃掉多年利潤。
2. 保留額度不用滿。假設理財型房貸有 3000 萬額度，最多只用 2000 萬，保留 1000 萬應付後續可能的更深跌勢。陳重銘自己也遵守這條，從不用到 100%。
3. 買有配息的標的。就算被套牢，用股利繳利息還能繼續抱下去，不至於被強制出場。
4. 不買小型股或投機股。借錢買的標的必須是指數型 ETF 或大型龍頭股，歸零風險要趨近於零。
5. 注意升息環境。當利率超過 3% 時，借錢成本大幅增加，這時候更要謹慎評估預期報酬率。陳重銘 2025 年的利率比 2008 年高很多，他的策略就是更長時間等待，只在最深跌勢時才出手，而不是頻繁進出。

關於利差結構，可以進一步拆解成靜態與動態兩個層次。

靜態利差：借款利率 2.5-3%，指數型 ETF 長期年化報酬率約 7%-10%，股災進場時殖利率可能拉高到 5%-6%，光股利就能覆蓋利息。

動態利差：股災超跌後的反彈通常在 3-6 個月內完成 30%-100% 的漲幅，這段反彈貢獻的就是真正的超額報酬。

以上兩個層次相加，才構成借錢加碼的完整獲利模型。資深投資人若只看單一年度回報，反而容易誤判策略價值。

尚方寶劍很利，但只有訓練過握劍的手，才能真正發揮它的威力。

最後，陳重銘分享一個心理層面的提醒：借錢加碼本質上是在壓測自己的心臟強度。他坦言，即使自己經歷過 4 次股災，2025 年 4 月動用 3000 萬下場買進後，當大盤連續再跌幾天時，心理壓力依然很重。真正能把這套策略執行到位的人，不只要有資金與額度，還要有在帳面持續縮水的幾週內不動搖、不亂砍的定力。

本篇重點整理

• 借錢加碼的本質是：用低利率借款，換取股災超跌的高報酬。
• 3 種主要工具：一般型房貸（長期）、理財型房貸（波段）、股票質押（靈活）。
• 絕對不碰融資與選擇權賣方，這是少年股神破產的主因。
• 平時預先申請額度、股災時類現金優先、再動用房貸與質押三管齊下。
• 不在高點借錢、保留額度比例不用滿、買有配息的標的、避開小型或投機股、關注利率環境，是風險管理關鍵紀律。

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