認輸理財學：我殺進殺出股市10年只虧2萬，40歲改做指數化投資反而提早看見退休
很多人每天盯盤、看線圖、追飆股，一段時間後才發現自己賺不了多少錢，雨果就是這樣走過10年的人！雨果2007年回台灣開始進股市，隔年就碰上金融海嘯，殺進殺出整整10年，把已實現損益用Excel一年一年加總，結果是倒虧2萬多。40歲那年他認輸，轉做不盯盤的指數化投資，資產反而輕鬆翻倍。雨果的結論很簡單：年化7%到10%不是一根漲停板的事，但只要你願意長期持有，美國S&P500過去100年只要抱滿15年，贏得正報酬的機率是100%。中年理財真正的重點，不是拚報酬率，而是你的收入、支出，以及退休金到底要準備多少。
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殺進殺出10年，我用Excel一加總才發現倒虧2萬多
我是2007年回台灣開始工作，有了台灣的收入，一開始的念頭就是想趕快變有錢、過富裕的生活，覺得股市是最好進場的地方，所以就開始買股票。第一筆其實運氣不錯，印象中只買一張30幾塊的股票、大概3萬元，賺了3千多塊，差不多10%獲利，兩個禮拜後就賣掉了。當下覺得買股票賺起來蠻輕鬆、蠻簡單的，於是開始看其他標的、加更多本金下去。
慢慢加當然不會每次都賺，就是賺賺賠賠、賺賺賠賠。我那時想把報酬率跟獲勝機率提高，就去研究技術線、K線，市面上這類書最多。試了一段時間我發現有些時候有用、有些時候沒用，常常被假突破、真跌破這種騙線給騙了。可是我還是很貪心，因為金融海嘯前股市飆漲一段，那時很流行光電股、LED、太陽能板，我也去買了一些，結果就很慘地碰到股市大跌。
金融海嘯我賠掉大概6、7成。後來受不了，我就賣在最低點，標準的散戶，賣在跌破4000點的時候，覺得這是跌破、該認清了，全部出清。結果出清完台股就反彈，我覺得這一定跟前幾波一樣是假反彈，不理它，然後看著它一路漲到6000多點。4000點賣掉、叫我6000點買回來，我覺得自己很蠢，所以一直不敢進場。這就是很標準的散戶歷程。
2008年之後巴菲特在台灣很流行，大家開始講價值投資、要把時間拉長、把股票放長才會真的賺到錢，我就開始研究、開始看財報。財報對我來講不算太難，可是試了一段時間我發現，財報比較多是讓我了解這家公司會不會是地雷、現金流量好不好，它並沒有告訴我這家公司以後會不會大漲。有些標的我買進之後股價一直沒反應；我為了買飆股去買中小型股，沒有資金去推它就不會漲，等很久都沒漲，放棄賣掉，結果賣掉沒多久它就開始飆。這種我覺得很倒楣的事，一直發生在我身上。
我還試過其他方法，包括大盤選擇權。我賺了11個月，剛開始一個月賺1、2萬，後來7、8萬，到後來把本金一直放大，運氣好一個月可以賺10幾、20萬。結果第12個月我凹錯方向，把前面賺的錢全部都吐回去。後來中間有1、2年我乾脆只放定存，可是金融海嘯後利率非常低，這樣放著怎麼可能致富，所以還是回到股市。
真正讓我轉念的，是我把券商軟體調出來，把每一年的已實現損益都查出來、列在Excel表上加總，結果是負2萬多。我才驚覺這10年到底在幹嘛，這筆錢如果當初放定存，利息說不定都賺好幾萬了。我那時想，如果再用以前的方式繼續做10年、20年，我看不到樂觀的結果，也沒有什麼好理由說我會突然變得很厲害。所以2007到2017這10年，總結下來我是小虧。
我為什麼放棄研究財報？進股市只是為了賺錢
以前我對指數化投資沒興趣，因為年化7%到10%，這不是一根漲停板的事，人家一天就辦到，我為什麼要花一年。可是後來發現，原來我花10年連7%都沒有。我那時大概40歲，離我想60歲退休剩20年，如果再繼續錯下去，時間只會越來越短，所以我決定調整。
我想通的一件事是：我進股市只是為了賺錢，不是要研究各家企業的財報。研究財報、鑽研個股，巴菲特可能把它當興趣，但我不是，週末我比較想跟朋友出去玩，不想花那麼多時間在財報上。我先認輸、認清自己在那個方法上賺不到錢，接受自己在那方面是失敗的，但我不願意退出股市，所以去找另一個能讓我成功的方法。其實沒有人喜歡認輸，除非你自己經歷過一次。
我也不再追求提高報酬率，因為這個東西真的很看運氣，還取決於你的年代在哪裡。今天川普一句話就能完全反轉，你所有的分析都沒有用。我能努力的地方，就是我的收入、我的支出、我怎麼存錢、我要過什麼樣的生活。這些才是我可以控制的。
40歲轉做指數化投資：S&P500持有15年，正報酬機率100%
我從2017年開始調整，一開始當然是小筆資金慢慢試，先從買0050，買VTI、VOO這些美國指數開始。幾個月之後我發現，這裡好輕鬆，買的時候不用看也不用管，漲就漲、跌就跌，我唯一要做的事就是把錢繼續投下去。
我敢這樣做，有一個很大的因素。那時網路比較發達，很多資料查得到，我看到S&P500指數回測過去100年的滾動報酬，只要長期持有15年以上，贏得正報酬的機率是100%，一定會賺，只是賺多賺少，少一點可能2%、3%，多一點10幾、20%。我既然看到一個可以保證獲利的方式，只是要持有15年，那我就朝這個方向做，剩下要解決的只是怎麼確保自己有辦法持有15年。更有趣的是，我寫這本書時再回去重查一次滾動報酬，現在要達到正報酬只需要10年、不用到15年，當然這是拜這幾年股市多頭所賜。
從個股投資人轉向指數化投資，我覺得最難克服的門檻是等待，還有當時本金比較少。雜誌翻開大家都是「從50萬變5000萬」這種很漂亮的案例，5000萬就可以提早退休、財務自由，我也很想要。但我自己試了10年發現沒那麼容易。不管那個人是實力好還是運氣好，我認為這些方式都不適用在我身上。就算有人真的很厲害、短期賺到好幾倍甚至上百倍，第一我可能沒那個實力，第二我不知道他花多少時間研究、有什麼我拿不到的消息面，那我就該換一個比較適合我的方法。
所以我給年輕人的建議是：你可以嘗試,但別像我一開始那樣拿百分之百的資金去試,賠就是賠掉整個資金的20%、30%,累積起來不少錢。比較好的方式是先把該賺的賺到,比如你有20、30萬先用指數化投資放著不用理它,感覺很像放銀行;再拿其中10%、20%、幾萬塊到10萬出來做短期或波段嘗試。如果你真的能賺到、而且有信心不是靠運氣、是靠自己的分析實力賺到,那你自然會把越多比例的資金撥過去賺更多錢。
朋友買不買單，取決於他的投資年齡
這幾年股市大漲，我跟周遭朋友講這些話，他們買不買單，其實取決於他的投資年齡。2020年之後才進股市的人，現在大家都非常開心，會覺得我現在就是要槓桿正二，你買那個太慢了，反正看誰的報酬率高就買誰。即使買ETF，很多人已經從高股息ETF轉到市值型，因為台積電大漲；又想從市值型轉去主動式ETF，因為報酬率比0050更高。可是我覺得他們沒看清楚自己的投資策略是什麼，只是在找誰報酬率高就買誰而已。
對投資年齡比較長、經歷過2008年金融海嘯甚至2000年網路泡沫的人，想法會很不一樣。在現在漲這麼多的情況下，其實很多人已經提早退場，或做得比較保守。比較保守當然有可能錯過未來的漲幅，台股有可能到5萬點、6萬點，可是這些人蠻聰明，不會百分之百都不持股變現金，可能持有一半一半，或把持股控制到6成、保留3、4成現金，以後可以加碼用。
我自己堅持指數化投資，會不會覺得賺太少？老實說，聽到朋友在聊的時候，我也會想是不是可以小試一點。可是我試過幾次，每次結果都不好。只要我去試個股，就會回到10年前那個心態：什麼時候該賣、該抱多久，研究又不夠深，抱著它卡在那邊沒漲，我就開始覺得這筆錢不如放在0050。所以我認清那個飆股跟我無緣，只要做這種嘗試，我的心態就開始不對，會一直關注它今天為什麼沒漲、為什麼跌了、還能不能繼續抱。與其這樣，不如安安心心做指數化投資就好。
而且所謂的飆股，前幾年漲高股息的日月光、今年漲聯發科、前兩年漲台積電，0050裡面也都有，我並沒有沒賺到。說真的，就算我真的去買一檔飆股，我也不敢把所有資產全押那一檔，一定只分散一小部分去買，那就算它翻一倍，對我資金的幫助其實沒那麼大，我不會因此翻身。與其再煩惱這件事，不如照我自己的規劃、邏輯跟規則按部執行就好。
從個股到全世界：我的股債資產配置怎麼配
我有在做資產配置，目前主要以美股為主。我這麼說好了，把它想成天秤的兩端：最極端那一端是你想報酬率高，就去買個股、甚至做個股期權，用最少的錢賺最多；走到天秤另一端就是越來越分散，0050是台股的分散，再分散就到美股，美股再分散就是分散到全世界。我自己最後的做法是分散到全世界，同時持有股票跟債券兩種不同資產。這樣我就非常安心，可以把100%的閒餘資金全部投入，然後不用管它。對我、或對大部分一般上班族散戶而言，這是最安心的投資方法。
很多人會擔心債券，因為債券有一段時間很不好，債蛙都在哇哇叫。這要看你抱的是什麼債。升息的時候債券大跌，尤其是長債。那時有人鼓吹說降息的話債券會漲回來、長債漲最多，所以一堆人去買長債，可是偏偏沒有降息，現在還是高通膨年代，不知道要到什麼時候，所以一直降不下來，很多人的長債就套牢在那邊，長債跌了差不多50%，跟股票一樣慘。
可是我們指數化投資抱的並不是長債，我買的是短債跟中期債券，其實沒跌很多，可能就跌10%以內。10%無傷大雅，我這邊債券損失10%，可是當股市大跌、賠20%、30%甚至50%的時候，我可以把跌10%的債券認賠拿去加碼股票，之後股票漲回來會遠大於這10%，而且我每年都還是在領4%的利息。所以對我來說債券並不是不好的方式，尤其是當你現金流沒有很多的時候。換個角度，如果有些人錢很多、有很多房子收租、每個月有幾十萬現金流收入，那他可能就不需要債券，因為他隨時有現金可以加碼。
中年理財的重點不是報酬率，是收入、支出與退休金
從2017年前的殺進殺出，到2017年以後的指數化投資，我理財觀念上最大的改變是這個：前面10年我這樣殺進殺出，是因為想趕快變有錢人。可是說句老實話，到了中年，你還要繼續冒這個風險去追當有錢人嗎？我覺得那時候要變有錢，靠創業的機會可能比靠股市高，當然創業失敗的風險也很高。
所以我認清一個事實，回過頭看我現在的工作收入有多少、每年可以存下多少錢，如果採用指數化投資、年化抓7%、8%甚至樂觀一點10%去算，到60歲我想退休時可以累積到多少錢、這筆錢夠不夠過退休生活。如果不夠，就腳踏實地回來看怎麼增加收入、怎麼減少支出。我不去追求提高報酬率，因為那很看運氣，金融市場是你完全無法控制的，今天川普一句話就能反轉你所有分析；但我的收入、支出、怎麼存錢、要過什麼生活，這些我可以努力。
退休金要準備多少也一樣，你到底需要800萬還是8000萬，完全取決於你的生活花費。我自己有記帳，把資產、收入、支出全部用軟體或Excel記下來，所以我知道自己的退休金實際上需要多少，有個清楚的藍圖跟步調，走得非常安心。現在很多人沒有記帳習慣，憑空用猜的，我每次問人「你大概知道一年花多少錢嗎」，得到的答案跟事實一定有非常大一段差距。
這其實就是財務規劃。我先知道自己想過什麼樣的生活，這取決於現在的收入跟支出，然後它會一直被挑戰。有時候錢多一點，尤其股市賺多了，我可以買好一點的東西犒賞自己、出國花多一點、要不要買一台雙B，這些都在反問、挑戰你的生活價值觀跟消費價值觀。尤其是家庭，中年不是只有你一個人，還有另一半，兩個人的消費價值觀有可能南轅北轍，這都需要討論。釐清之後我才知道哪些錢該花、哪些不該花，省下的錢該放到積極還是保守的投資組合裡。
而且這不是一試就決定的，會每年滾動式調整。你不可能現在就想好未來20、30年要過什麼生活，一定會變。可能2、3年後收入突然增加不少，對未來的憧憬也不一樣；可能本來只想生一個小孩、突然變兩個，能存的錢變少、花在小孩身上的更多，那退休、教育規劃都要跟著調整。所以我習慣用軟體或Excel把資產、收入、支出全部記下來，有疑問、想調整的時候就回過頭去看它，就有個依據。
不成為孩子的負擔，是這一代父母更好的愛
講到滾動式調整跟以終為始，中年人有個眉角要特別注意。現在很多人生了小孩，對教育要求很高，學很多才藝，很多時候其實是父母在彌補自己過去沒得到的，硬加在小孩身上，但小孩未必喜歡。功課也是，鄰居同學都在補習，你小孩成績明明在前5名、前10名還是被要求去補習，怕將來國中、高中跟不上。問題是，這些花費如果排擠掉你自己的退休金準備，就會變成惡性循環。
這個惡性循環是這樣：以前父母沒準備好退休金，子女就要給家裡生活費，每個月給個1、2萬，壓縮到自己的生活費跟養小孩的費用。同樣的，如果你自己的退休金也沒準備好，將來就要期待你的小孩每個月給你1、2萬、2、3萬當生活費。你想像一下，你的小孩現在就是你現在的心態，以後他會覺得「媽媽你當初為什麼不把退休金準備好，現在要跟我拿錢，我自己都還沒辦法買房子」，就一直循環下去。
所以我們審視的時候，會同時去看：我把錢花在這麼多地方到底值不值得，如果這些花費會影響到退休金準備，我認為就該省下來，先以退休金為主。以前的父母可能沒辦法，但我們這一代心態應該調整成：我不敢說可以對你多好、幫你出房子頭期款，但我至少可以做到不會成為你的負擔。你去過好你的生活，我生病的時候有保險可以照顧、有足夠資產去請看護，不用麻煩到你。我覺得這是現在父母對於愛小孩，一個更好的表達方式。所以中年如果上有老、下有小，我建議還是以自己為主，先把自己照顧好、把自己的退休金準備好，這是優先的。
退休金要準備多少？3000萬目標與4%法則的600萬底線
我心目中的退休金，自己規劃的是3000萬以上，就朝這個目標邁進、想辦法增加收入。但我每次講到這個，反應很兩極。跟住在台北市的人講，他覺得好少、沒有5000萬不行；但有些場合會有人覺得「我連1000萬都準備不了，你講3000萬根本天方夜譚，那我就不想聽你的方法了」。
我想跟大家分享這個數字概念：它取決於你的收入跟你想要的生活樣子。我的目標是3000萬，不代表時間到我就一定達得到，如果只有2000萬、甚至只有1000萬，我一樣可以過生活，只是我不想退休時過那樣的生活而已。所以我退休前盡量努力，做多少算多少。
而且你不是一定要1000萬以上才能退休，你還有勞保年金跟勞退。我這麼說好了，如果你每個月希望有4萬到5萬的收入，而你勞保、勞退繳的時間夠長，這邊一個月可能已經給你3萬塊了，你缺額就是缺1萬或2萬。假設缺2萬，一年就是24萬，用我們常用的4%法則去反推，你的本金其實只需要600萬，沒有1000萬那麼難。可是你也要知道，每個月4、5萬塊能過的生活就是比較簡單一點，前提是你那時已經有房子、不用付租金，退休後就在家裡起床看電視、吃飯看電視、睡覺看電視。如果你能接受這樣的生活，或許不用太多退休金；如果想過好一點、想出國旅遊、上好一點的餐廳，退休金就要準備多一點。完全取決於一個人。
關於複利我也舉個例子。年化報酬率7.2%，每10年你的資產可以翻一倍。一倍看起來不多，但如果拉到30年，它是指數成長，會變成8倍。假設我現在30歲投入1萬塊，到60歲這1萬塊會變成8萬塊。那如果現在已經50歲怎麼辦？50歲我相信你身上應該不會完全沒錢，會有個幾百萬資產，只是不知道怎麼辦。一樣用指數化投資的股債配置，取決於你的風險承受度去決定股票跟債券的比例，風險高一點就股票高一點。我的做法是單筆直接投入，概念很簡單，你不用怕大跌，因為大跌我有債券的比例可以去低接；大漲的話我股票比例高，就賺得到這一波。趁現在趕快投入，後面再把每個月省下來的錢持續投進去，為10幾、20年後做準備。
勞保勞退什麼時候領？領最多不一定適合你
我身邊很多朋友都屆齡退休了，都在猶豫什麼時候去領勞保。這個我有做過試算，其實有兩個切入點。
第一個切入點是「如何在退休後領最多」。算下來最好的年齡是63歲，因為你提前兩年領，雖然每年少領8%，可是你也少繳了2年的勞保費用、又多領了這2年，一路算到大家的平均餘命大概80歲左右，總領金額是最多的。但我覺得人生不能這樣算，因為你投勞保、領勞保年金的目的，不是要計算怎麼領最多，而是怎麼符合你的退休生活。
舉例來說，如果我的退休金準備很夠，那其實60歲領是最划算的，因為我可以多領5年，雖然每次金額少一點，可是我不需要靠這個過生活，領多領少不影響我的退休生活。而且生活餘命不知道，試算是80歲，但你有可能是70歲走的那一個，也可能活到100歲。如果你提早領、又活到100歲，那反而吃虧，你應該70歲再領就好。反過來，如果你退休金準備不夠、很需要靠勞保這筆錢，那你應該晚一點領，因為越晚領的錢越多，錢越多你才有辦法過好退休生活。你總不能一個月領1萬5的勞保年金、加退休金可能只有5千塊，一個月只有2萬塊生活費，然後想60歲就退休，那退休生活就過不下去了。所以如果沒辦法調整收入那一塊，就調整時間那一塊，從60歲延後到70歲，這時候可能一個月可以領3萬多塊，反而最後縮短的這段退休生活是比較有價值的，而不是前面多過15年很辛苦的退休生活。
所以這沒有標準答案，取決於你自己準備了多少退休金。簡單講，如果你不缺錢，建議你勞保、勞退提早領；如果你很缺錢，建議你延後領。
我這一生做過最好的投資
最後分享，我覺得自己人生中做過最好的投資，其實不是哪一檔標的，而是我到澳洲念書、後來在那邊工作那段時間。這當然也有家裡的支柱，不是完全靠我自己。我以前是一個很內向的人，這段經歷讓我的心態、整個人格有很大的轉變，英文變好、看事情的角度方向都不一樣、人也變得比較外向，也幫我創造了比較多的機會。回台灣之後在工作上、財務數字上都開始有進展，這是目前對我最好的投資。第二好的投資，就是我早一點轉念、改做指數化投資，如果再繼續耗下去，我到現在可能還在煩惱退休金在哪裡。
到了人生的中場，你要追求的真的不是一場數字競賽、一個很高的投資報酬率，而是去思考：你到底需要多少退休金，在本金、時間跟投資報酬率三者之間，你的優先順序怎麼排。這才是最重要的。
常見問題
指數化投資年化只有7%到10%，會不會太慢、不如自己選股？
雨果的親身經驗是，他殺進殺出個股10年，把已實現損益加總起來反而倒虧2萬多，連7%都沒拿到。年化7%到10%聽起來慢，但S&P500過去100年回測，只要長期持有，幾乎穩賺；自己選股則很看實力、運氣與消息面，一般上班族散戶不一定拚得過。對多數人而言，能長期持有、不被市場情緒影響，比追求高報酬率更實際。
S&P500要抱多久才不會虧錢？
雨果引用的回測數據是，美國S&P500過去100年的滾動報酬，只要持有滿15年以上，贏得正報酬的機率是100%，賺多賺少而已，少一點2%、3%，多一點10幾、20%。他寫書時重查發現，近年因為多頭，達到正報酬只需要10年。所以關鍵不是進場時機，而是你能不能確保自己抱得夠久。
退休金到底要準備多少才夠？
沒有標準答案，完全取決於你的生活花費，可能是800萬，也可能是8000萬。雨果自己的目標是3000萬以上。但他也提醒，若搭配勞保、勞退，假設每月想要4到5萬收入、勞保勞退已提供約3萬，缺口用4%法則反推，本金大約600萬就能補上每月2萬的缺額，不一定要1000萬以上。前提是退休時已有房子、不用付租金。
勞保年金什麼時候領最划算？
若純粹算「總領金額最多」，最佳年齡是63歲（提前兩年，少領8%但也少繳2年保費、多領2年，算到平均餘命約80歲總額最高）。但雨果認為應以退休生活為準：退休金準備夠的人可以60歲提早領，多領5年；準備不夠、很需要這筆錢的人應延後到70歲再領，月領金額更高，才撐得起退休生活。一句話：不缺錢就提早領，缺錢就延後領。
債券最近跌很多，資產配置還要放債券嗎？
雨果的做法是只抱短債跟中期債券，不抱長債。升息期間長債一度跌約50%，但他的短中期債券只跌10%以內。對他來說，債券的作用是在股市大跌20%到50%時，把跌幅小的債券認賠拿去加碼股票，之後股票漲回來的幅度會遠大於債券那10%的損失，而且每年還能領約4%利息。若你本身有大量房租等現金流可隨時加碼，則不一定需要債券。
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