阮慕驊｜兩個月再賺千萬！我把超額報酬放回ETF，用「時間財＋機會財」滾大資產
距離上次來理財資優生才短短兩個月(2026/4月)，加權指數從3萬2千多點漲到4萬4千多點，資深財經媒體人阮慕驊靠著自己的獲利加速系統，至少又賺進了1千萬元。他的核心做法是兩個引擎一起轉：一個是定期定額扣ETF與基金、賺指數報酬的「時間財」，另一個是自己選對股、打敗大盤的「機會財」超額報酬；這集【理財資優生】專訪阮慕驊的投資哲學，把這套順勢操作、不預設立場、做好風險控管的系統，從頭講給你聽。
本文內容著作權歸【CMoney理財寶】官方頻道 原影片創作者所有，製作團隊 Money錢：
這兩個月我怎麼操作？兩個月再賺1千萬的實際戰績
先談實際戰績。我上次來是3月，3月那個月台股其實是大跌了一整個月，加權指數那一個月跌了3,691點，當月跌幅是10%，等於所有人放在股市裡的資產都打了九折。可是你知道嗎，4月就把3月下跌的點數全數漲回來，5月還漲更多，到我們錄影的今天，加權指數再創歷史新高，已經來到接近4萬5千點了。今天錄影是5月29號，上次來是3月24號，當時指數是3萬2千多點，今天卻來到4萬4千多點，短短兩個月指數上漲了1萬2千多點，這個漲勢非常兇猛。講真的，我也沒看過這麼快速的漲升情況。
大家最關心的是：這到底是有基之漲還是無基之漲？漲上去有沒有基本面、會不會泡沫？我跟各位報告，絕對是有基之漲，但你也不用太快覺得它會泡沫。當然股市吹大了，氣球膨脹到一定極限一定會爆掉，只不過這個時間點你不用先預設立場、先拿這個來嚇自己。
我要講一個很重要的數字：今年第一季出爐的上市櫃公司獲利總數，稅後盈餘是1.56兆，創歷史新高。大家可能沒概念，1.56兆是多偉大的數字，它跟去年同期比增長了48%。如果照這樣增長下去，今年上市櫃公司全年稅後盈餘到年底會有6兆。我們連48%都不用算，就算今年全年是40%的增長幅度，這也可以說是破紀錄了。也就是說台灣的公司，尤其是AI供應鏈真的太會賺了，訂單接得太爆，EPS增長的速度太快。
在EPS增長這麼快的情況下，回頭看台股的本益比高不高？事實上就不高了。過去四個季度的本益比大概是27倍左右，但如果你展望未來12個月的本益比，用今年稅後盈餘成長40%來計算，現在本益比就下降到21、22倍了，所以並不是很高。用估值、用本益比這個角度來看，大家先不要因為現在漲那麼多就擔心。
順勢操作的心法：永遠不要預設立場，但永遠要為風險做好準備
這段時間的暴漲，很多人看得瞠目結舌，但你也不要預設立場。在我的獲利加速系統上，我一直告訴大家一件很重要的事，就是「順勢操作」這四個字。我自己在股市裡操作的心法是：
- 永遠不要預設立場。
- 但永遠要為有可能發生的狀況做好準備。
提到順勢操作，其實上次訪談時我就跟國蓮說，我還不到一季就賺了1,000萬，那時我覺得可能要稍微暫停一下，因為漲太兇了。結果3月果然如我預測往下修正，後來又一路漲上來，中間也有回檔過，然後再V型反轉。在這整個過程裡，很多人在這一波還是沒賺到錢。
同一波行情，為什麼有人賺、有人賠？
會賺到錢的，就是順勢操作、沒有預設立場、而且放膽地做，尤其是選對股票的，我們的鐵粉就賺更多。今年大盤漲超過50%，可是很多股票漲幅是一倍、兩倍。我們不講那些很小的股票，光講權值股就好：
- 台達電漲幅超過一倍。
- 聯發科漲幅超過一倍。
- 它們的漲幅都超越大盤、超越台積電。
我不是說買台積電不好，買台積電就是穩穩賺，台積電未來展望非常透明，看起來持續向上、而且是大幅向上，我自己個人也持有台積電。但如果你真的想要有超額報酬，去打敗大盤、打敗台積電，你就要選對更多有潛力、股價上漲空間會超過台積電的股票，這就是大家要去思考的事。你說回歸到指數報酬也可以，像我也在做定期定額的基金、ETF扣款，這就是回歸到「時間財」、賺指數報酬；可是如果你覺得不夠，想在指數報酬之外加速獲利，你就要打敗大盤，你就要選對股票。
那賠錢、沒賺到錢的人是哪些？大致兩種：
- 第一種是害怕這個行情、對股市陌生、過於保守，錢都放定存、或買保險之類的。
- 第二種是買錯股票，沒賺到甚至賠錢。
要提醒大家，不是今年股票全部都漲。今年指數漲超過五成，但有一千檔股票現在的股價位置還在年線之下，它們根本不是多頭的股票，都是在低檔谷底。比如傳產龍頭股像遠東新，今年股價還大跌，已經跌到20塊出頭；你看台泥、看中鋼這些股票有漲嗎？有啦，稍微動一下又下去了。這些股票不是主流，如果你買到不是主流的股票，今年當然也沒賺到錢。
什麼是時間財與機會財？我兩個財富引擎怎麼運作
有賺到錢的，可能就跟我一樣順勢操作、選對股、勇於投資，時間財也掌握、機會財也掌握。
所謂「時間財」，就是我剛剛講的基金、ETF的定期定額、順勢操作。最近新聞也報導，台股共同基金有淨值破千的，沒聽錯，淨值破千、價格超過一千塊。但你要知道，這種基金都是30幾年的老牌基金，而且不配息，在不配息、獲利再滾入的情況下，隨著2、30年的時間，淨值可以從10塊錢漲到一千塊。這檔基金1994年成立的時候淨值是10塊錢，到現在一千塊。為什麼？不配息，再加上做到台股這幾年的大順風車，再加上它選對股票。你去看這檔基金裡的股票，台積電只排到權重第四位，前面三個是台光電、台達電這些，權重都超過台積電，所以它就是打敗大盤型的基金。
另外一個我的財富引擎、致富的引擎，就是我要賺「機會財」、賺超額報酬，自己在股票裡創造超額報酬：選對股、選對我股池的組合。舉個例子，我在CMoney有我自己個人的台股App，叫做「選股一路發」App，有訂App的人都知道，我今年App裡的股池，上倍漲幅的已經不知道多少檔了，到現在都還掛在股池裡。我們的股池移到最後可以看到我選入這檔股票的時間，這都是有證據的，不是空口說白話。比如：
- 200多塊選到邁科（6831），到現在800塊，漲了三倍、300%的報酬。
- 台燿我很久前就選到，現在台燿股價已經來到1,700了。
所以你選對股票而且抱得住，就可以打敗大盤，打敗大盤並不是難事。整套講起來，重點就是看對趨勢、挑對股票、順勢操作、有勇氣操作，再加上時間財跟機會財，把它包在所謂的系統化投資裡面。
系統化投資的底層邏輯：我這套課程到底在教什麼
系統化操作的底層邏輯，就是最核心的邏輯，剝洋蔥剝到最核心那個精華。這次跟CMoney推出我今年的年度課程(2026)，我就把最精華、最核心的全部一次貢獻給大家。
第一堂：先認識自己，找出投資人犯錯的痛點
我講真的，人最不認識的就是自己。旁邊的人都很認識你，但你最不了解自己，因為個性、原生家庭等種種因素，你很難摸索到、真正面對自己。這堂課開宗明義第一堂就是告訴大家：你要先認識自己，找出一般投資人最主要犯錯的痛點在哪裡。我30年在股市裡觀察投資人的痛點，第一堂課就告訴你，不能再犯這些錯誤。
因為一般人在股票市場裡勝率其實不低。什麼叫勝率？就是10次買賣股票，可能有六次賺錢、四次賠錢，這樣下來你應該是常勝軍、應該是賺錢的。但你會發現，一段時間下來居然沒賺錢甚至虧損，為什麼？因為賠很多、賺很少。這要講到期望值EV：
- 期望值EV ＝（你的勝率 × 你的平均獲利）－（你的敗率 × 你的平均虧損）。
不管你投資一檔股票、一個投資組合，或回看你過去一段時間的操作，期望值當然是越高越好，越高代表你賺越多。但大多數人勝率可能不低，六成、七成甚至八成，問題是每一次賺錢的平均獲利都非常小，所以乘出來前面那個數字就很小；而後面，他的敗率雖然不高，但平均虧損都很高，所以減出來期望值是負的，所以他是虧損的。出手是賺錢的、買賣是賺錢的，但到最後是虧損，為什麼？因為你死凹單，你不是適應性投資人，你所有股票是賺一點就跑，那種真正會讓你大賺的股票，你沒有讓它獲利奔跑。
第二堂：宏觀課程，用五大面向看投資方向
了解自己之後，接下來就是先看對趨勢、再挑對股票。第二堂是宏觀課程，投資上一定要有頂層架構，然後才有底層架構。第二堂課就是從五大面向看投資的方向。這五大架構我分成：
- 利率
- 物價
- 就業跟消費
- 央行資產負債表
- 地緣政治風險
這五項底下，我們又會用18個分項指標，教大家這18個很重要的分項指標，去了解現在這些總指標構成的週期到底在哪裡。因為你如果不知道週期，就不知道方向，就好像你今天要從板橋到台北，到底要過哪個橋、方位在哪裡，你不知道方向就不行。所以你要知道週期，課程會教大家計算方式、有哪些指標、這些指標代表什麼意義。
很多人會說「阮大哥我聽了這麼多還是不會做」，所以不用擔心，我每個禮拜都會把報告跑出來給你看。你在研讀課程的同時，可以上課程的專屬website，這是我們跟CMoney合建的網站，上面每個禮拜都會放五大面向的週期報告。因為很多理財課、投資課聽完還是霧煞煞，為什麼霧煞煞？因為他都聽得懂、也都知道，但沒辦法實做，實做跟看中間有一個轉化的過程，我們叫「做中學」的過程，現在就把這個過程一併附贈給你。
現在總體環境怎麼樣？我給觀眾的最新週期判斷
給理財資優生觀眾一點福利，講一下最新指標的結論。綜合判斷分數大概在0.4分左右，這個分數是負2到正2。現在處在中週期。我在四個週期的定位上是：早週期、中週期、晚週期跟衰退期，也就是春夏秋冬的意思。現在才在中週期，你緊張什麼呢？
在中週期下面，我們會計算出你的持股跟現金比重應該是多少。根據現在最新的報告：
- 現金跟持股的比重，大概是持股65、現金35。
- 也就是65%的持倉部位、35%的現金部位，是進可攻退可守的情況。
還有更重要的，我們把台灣所有產業全部做了週期矩陣表，放在最下面。所以你不只知道週期，還知道現在這個週期在什麼位置，每一個產業在四大週期裡的位置都有一個矩陣表，很清楚告訴你，現在你應該在這個週期投資哪個類股。比如現在週期矩陣表正當時的，就是IC設計、半導體、電子、電子通路這些股票。這都是我花盡心血把畢生智慧貢獻給大家。
也很高興跟CMoney配合，因為CMoney建立了一個專屬網站。這個計算機可以幫大家算出個股的期望值（我剛講的EV），以及你投資組合的期望值；你還可以把過去一段時間的帳單放上去，算出你的期望值是多少、算出你的問題在哪裡，非常實用。這有賴於CMoney強大的工程團隊去建構這樣的網站。
百年難得一遇的行情，為什麼很多人還是不敢進場？
用春夏秋冬來講，中週期還在春天到夏天的階段。中國人說「春耕夏耘」，意思是現在可以繼續用力地投資，你現在不用力投資要等哪個時候？現在的行情是百年難得一遇的行情，你錯過了這個店就沒有下一個村了。但為什麼還是很多人不敢？這就是人性的弱點。
我觀察現在這個社會大概分成兩個區塊：一個叫薪水社會，另一個叫資產社會。國蓮是《錢》雜誌的總編輯、在CMoney上班，有不錯的薪水收入，所以她是薪水社會；但她也懂投資、長期定期定額，定期定額累積的資產一定到一定數字了，所以她也屬於資產社會。我自己是資產社會，我也有對帳單、不怕被檢驗，一千萬兩千萬都講出來。我們到一定年紀，敢講是在薪水社會也在資產社會。
可是很多在看直播的鐵粉可能很年輕，沒什麼定期定額、也沒累積資產，還處在薪水社會。我的建議是：
- 出社會的第一份工作，就要開始定期定額投資。
- 然後心有餘力的時候，去做股票更深入的研究跟投資。
為什麼？因為你單靠定期定額其實是不夠的，就我的經驗，真的要財富加速是不夠的。我們總希望快一點，希望搭高鐵不是搭台鐵，那你就要多付點車票錢，花點小錢去買一些能幫助你、讓你成長的課程，了解股票投資的門道在哪裡，加速在另外一個財富引擎上產生超額報酬。
把超額報酬放回ETF：我怎麼讓雪球越滾越大
這裡是我整套系統最關鍵的一招。我產生超額報酬的錢，我會怎麼用？我會把它放到雪球帳戶裡，就是時間財、定期定額那個帳戶裡。所以：
- 我每個月定期定額的扣款金額就可以加大。
- 為什麼可以加大？因為我有股票帳戶賺的錢放進去。
- 我不會讓這個錢繼續在股票市場的帳戶裡滾，因為這個帳戶終究是相對風險高的，它是機會財、相對風險高。
所以我們要知道進可攻退可守，也要知道自己的極限在哪裡，知道市場有可能的風險是什麼，都要計算跟思考進去，不能過度樂觀，也不要過度悲觀，要平常心地看市場，然後順勢操作。我都會把股票帳戶賺的錢放到基金定期定額扣款的帳戶裡，這樣是不是又可以加大滾雪球了？
所以我敢講我是資產社會。我不靠薪水現在就可以過日子，沒有收入照樣過日子，而且還可以過富裕的日子，可以買東西不用看標價，這是重點。如果你也希望自己變成這樣，你就要加速獲利，就必須思考你的加速獲利系統到底有沒有建立起來。
看到漲一倍兩倍不敢進場怎麼辦？不要看它漲多少，要看它還能漲多少
這兩個月很多個股至少漲一倍、兩倍，有些人看它漲這麼多反而害怕進場，這就是不敢投資。我的建議是：不要看它過去漲多少，你應該去思考它未來還有多少空間。我們從小學、國中、高中到大學，身高不斷長高，你不要看過去身高多少，要思考未來還能長多高，股票投資的道理是一樣的。你如果永遠停留在「它已經漲多少」，那你就沒有遠見了，我們必須要更遠大、更宏觀的想法。
比如台積電確實漲很多，台積電2022年10月的時候股價才380塊，現在股價2,000多。那你說台積電還能買嗎？「不能買，開什麼玩笑，都已經從380漲到2,000多了，你叫我去買不是叫我跳火坑嗎？」是啊，那就是你的問題啊：你為什麼380不買，現在2,000多才問我可不可以買？我可以告訴你，如果你覺得2,000多的台積電貴，那未來台積電到3,000，你是不是又覺得它貴？到3,000的時候，你是不是又恨自己為什麼2,200的時候沒買？所以不要去問它已經漲多少，要去看它未來還有多少成長空間，而這個成長空間是可以被合理推算出來的。在課程中我也告訴大家，怎麼從這些數字去合理推算一檔股票未來可能的EPS：
- PE（本益比，PER）。
- PEG（本益成長比）。
- 推算的基礎除了PEG、PE這些公式，還要有法人報告、這家公司法人所評估它未來三年的EPS，你才能算PEG，不然怎麼算PEG。
這些都是各位必須去正面思考、迎戰股市、挑戰自己、建構自己能力的事，而不只是坐在家裡想「它已經漲多少了，我現在進去不是跳火坑嗎」。如果是那樣，你永遠跟股市的財富無緣。
當沖、借錢All In、賣飛：幾個操作問題我怎麼看
當沖
有些人當沖沖得很開心，但有時候沖過頭就不見了。我個人是完全不贊成當沖，如果你在做當沖不要罵我，我完全不贊成。但如果你要當沖也可以，請把你當沖的功夫練好，你是空中飛人，要像空中飛人一樣勤練它、苦練它。我不贊成但不反對你做當沖，當沖一樣有它的眉角，而當沖的眉角不在我的課程裡，Sorry，你必須去找其他課程練當沖技巧，或自己在市場磨練、用自己的金錢去換經驗，也OK。
看到漲多就急著All In借錢追進
還有一種人看到漲這麼多急著追進去，而且是All In在借錢。這不見得錯，溫和的槓桿，尤其在財富生命週期的早期，我是贊成的。上次國蓮訪問是因為我的新書，新書也講到所謂的財富生命週期：
- 比如20歲到30歲這段時間是試錯期，這段時間犯錯沒關係，你是在犯錯中找經驗、學習成長。
- 試錯期最重要的是培養自己的本質學能，同時讓你在投資上持續精進。
- 當你有一定能力的時候，適度的、溫和的槓桿其實是對的，不見得是錯的。
也就是說你去借一點錢，或拿房子去押，因為房貸現在利率大概2%左右，不是非常高。你不是整個房子全部借，比如拿房子去押個借100萬、200萬、300萬去做股票投資。一般人最大的痛苦就是：我在薪水社會，每個月只能拿一點點薪水的結餘去投資，速度實在太慢、太無感，股市漲那麼多，我的財富增長還是很有限。那我怎麼辦？我想加速獲利，我要拿一點點房貸的錢借來去投資，保險借來投資可不可以？我其實是贊成的，但你必須把能力培養好，不要完全不懂就這樣放大槓桿。
所以這有兩個很大的區隔。一個是懂得怎麼操作，然後溫和放大槓桿，在能力可負擔、每個月還款與利息的條件經過精密計算下，你不會有還不出錢的問題，這種情況我並不反對，我覺得你有能力應該去做。
急漲急跌怎麼做風險控管？現金、投資組合、絕不空手
以台股來講，急漲急跌非常普遍，當日盤中震盪幅度很大，這時候怎麼做風險控管？
- 第一，你一定要有一定的現金保留，做好持股部位跟現金的調控。比如盤中震盪很大沒關係，假設你手上有20%、25%甚至30%的現金，你在股票資產裡放了60%到70%的股票，那你就不用擔心，因為你有一定的現金做預備、做backup（備份）。就好像油箱裡還有油，你要開300公里、400公里沒關係，我甚至後車廂裡還有另外再買的一桶油，就不用擔心去越野。所以一定要有現金。我完全不贊成在任何時間All In、完全一點現金都沒有，甚至加大槓桿完全沒有現金，這是非常危險的，會讓你操作完全沒有彈性。
- 第二，一定要做投資組合。我完全反對一件事叫做「單股重押」，任何人跟你講單股重押那就是騙你。單股重押到最後都是單股翻車，你押錯一檔股票就出局了，一出局就永遠不用再進股市了，千萬別單股重押，一定要做投資組合、做風險控管。
講真的，我覺得5月底這種台股盤中往往上下刷洗1,000點的空間是好的。因為這是以盤中震盪取代大跌去做換手，這才是高端的行情，行情經過換手才能慢慢走高。如果它不經過盤中震盪，直接用跳空或一直大漲上去，到最後摔下來會摔得很慘。所以有經驗都知道，盤中震盪根本不用擔心，因為它是在做震盪換手行情，你只要看到尾盤它還能拉上去就不用擔心；哪一天震盪它尾盤拉不上去、一路下去，那就要注意了，是不是真的高點轉折來了。
賣飛了怎麼辦？絕對不能空手
這種行情之下常常賣飛，我個人也有經驗。所以我剛剛講，絕對不能All In，不能All In一檔，也不能All In市場（把所有現金打光甚至加槓桿），但你也絕對不能空手。這是我在股票市場裡很重要、一定要告訴大家的：不管什麼樣的行情，一定要有基本的持股。
- 我自己個人最少的基本持股，就是20%到30%。
- 即使是空頭行情，即使我知道它是空頭、是大跌、可能走熊市，我都還是會留持股。
像2022年那一整年，因為聯準會連續升息，我都知道是空頭，我3月就看出空頭、在我廣播節目講說空頭來了、熊市來了，很多人還不相信，結果真的就從年初1萬8千點跌到1萬2千點，跌了6,000點、跌了10個月，台積電從688跌到380元。我知道是空頭，但那一年我都還有30%的持股，為什麼？因為你一旦離開市場，就永遠再也回不來了。所以千萬不要講那種「我再買股票就剁手手」「我再買股票我就不是人」「我要刪App、永遠不再看股票」這種話，你一日進股市就是終身為股人。像我賣股票一定是分批賣，到最後一定會留一點點下來，作為觀察的持股。
賣飛還有另一種狀況：這檔個股你覺得它應該漲得差不多了，結果賣了之後它又再大幅上漲。在課程中我有講到赫斯特序列，還要教大家怎麼觀察大盤跟個股的均線斜率，不是只看均線、還要看斜率，還要看扣抵值。如果你不去看這些重要的數據或型態面，你就真的有可能認為「這檔股票已經漲很多了，我應該全部出清、我已經賺到手了」，事實上你不知道它未來還有多大空間。比如台光電，你如果在1,000塊賣，你大概現在會想剁手，你根本不知道後面還有那麼大的空間。
存股族、只買ETF的人適用嗎？主動式ETF又該怎麼挑？
我要幫存股族問一下：大家可能以為這套加速獲利系統好像只跟個股相關，那如果我是存股族、或只買ETF，這套適用嗎？當然適用。你買ETF或存股，也要知道到底存什麼股票才是對的。我不相信大家只是傻傻地存股想領股息而已。講真的，如果你只是想領股息，那與其存股不如存ETF，為什麼？因為ETF是一籃子股票，相對比你存單一檔股票有固定的股息殖利率。像一些高息型ETF，殖利率都很好，8%、10%，也不輸個股、甚至超過個股；或者你看現在有些主動式ETF，配息還配得比高股息ETF還多。
所以你應該去存ETF，因為它可以避免你選單一股票錯誤的風險。任何一家公司都可能有經營層面的風險，你覺得它很好，但存了半天股價越跌越低。我舉一檔食品股為例，這家公司其實我也是它產品的愛用者，因為我喜歡吃麥片、膽固醇過高就吃麥片，就是佳格。很多人過去也把佳格當成存股標的，但佳格股價就是越走越低。這家公司很好、產品真的很好，但股價就不好，這是事實。所以不管你是存股族、或買哪一類指數型ETF，都可以適用這套系統。我覺得你懂得更多不是壞事，儘管你可能不用它，但不斷有新知識進來會讓你的生命更有活力，大家應該抱持終身學習的觀念，把視野開展一點。
剛剛提到主動式ETF，這議題真的太夯了。最近有一檔上市之後破發，破發又上來了一些些，另外有幾檔主動式ETF表現也很好。對於這樣的商品怎麼挑選，我的看法是：
- 主動式ETF就是標準的獲利加速引擎。它不是跟著大盤走，跟著大盤走的是被動式ETF（市值型、高股息型，這些跟著指數編制規則走），這些被動式ETF成立目的不是打敗大盤，而是跟著大盤穩穩賺。
- 主動式ETF則是為了創造超額報酬、去打敗大盤，跟我課程同樣的觀念。它們出來之後也的確創造了超額報酬，今年報酬率到90%的、快到100%的、接近一倍的都有。
- 它們其實跟我的方法雷同：用多因子選股法去做投資組合，掌握對的趨勢跟方向。
那你說我去買主動式ETF就好，幹嘛還個別選股？那又不一定了。主動式ETF不錯，但問題是：如果你都只在ETF上琢磨，沒有自己在股票上琢磨，你其實很難分辨到底哪一檔主動式ETF會勝出。因為它們都叫主動式ETF，你怎麼知道怎麼挑？你必須去了解它們買的股票到底是什麼、押的權重是多少、趨勢如何、有沒有在這段時間掌握對的趨勢、換股有沒有換正確，還有它的加碼減碼（它每天都可以加碼減碼）有沒有做對方向。當你了解了怎麼選股之後，你更能觸類旁通去挑主動式ETF。所以我的課程其實是不違背的，你還可以從課程學到怎麼看好的股票，然後去看這些主動式ETF有沒有買這些好股票、比重夠不夠高，這樣你就更容易選到績效可能拔頭籌的主動式ETF。
常見問題
這兩個月台股漲了多少？阮慕驊又賺了多少？
從上次來訪的3月24號到5月29號錄影，加權指數從3萬2千多點漲到4萬4千多點，短短兩個月上漲了1萬2千多點，再創歷史新高、接近4萬5千點。其中3月台股單月先大跌3,691點、跌幅10%，4月就把跌點全數漲回、5月再漲更多。在這波行情裡，我靠獲利加速系統至少又賺進了1千萬元。
「時間財」和「機會財」差在哪？
時間財是定期定額扣基金、ETF、賺指數報酬，靠時間與獲利再滾入慢慢累積，相對風險低；機會財是自己選對股、創造超額報酬去打敗大盤，相對風險高。我的做法是兩個引擎一起轉，並把機會財賺到的超額報酬放回時間財的雪球帳戶，讓每月定期定額的金額越滾越大。
把超額報酬放回ETF是什麼意思？
就是我不把股票帳戶賺到的超額報酬留在股票市場繼續滾，因為機會財帳戶相對風險高；我把這筆錢放進定期定額扣款的基金、ETF帳戶（也就是雪球帳戶），這樣每個月可以加大扣款金額、加速滾雪球，等於用高風險賺到的錢去壯大低風險的長期部位。
現在進場會不會太高？台股本益比與獲利怎麼看？
我認為這是有基之漲。今年第一季上市櫃公司稅後盈餘1.56兆、創歷史新高、年增48%，照這樣全年到年底會有6兆；就算全年只算40%增長也是破紀錄。本益比方面，過去四季大概27倍，但用今年稅後盈餘成長40%去看未來12個月本益比，會下降到21、22倍，並不算高。重點是不要看一檔股票過去漲多少，要看它未來還有多少成長空間，而這個空間可以用PE、PEG加上法人對未來三年EPS的評估去合理推算。
存股族或只買ETF的人適用這套系統嗎？主動式ETF怎麼挑？
當然適用，你存股或買ETF也要知道存什麼才對。若只想領股息，與其存單一股票不如存ETF，因為它是一籃子股票、能分散選錯個股的風險（像佳格產品很好但股價越走越低）；高息型ETF殖利率有8%、10%。主動式ETF是標準的獲利加速引擎，用多因子選股去打敗大盤，今年有報酬率到90%、接近一倍的。但挑主動式ETF要去看它買的股票是什麼、權重多少、趨勢對不對、換股與加碼減碼有沒有做對方向，所以懂得自己選股才更能挑對主動式ETF。
急漲急跌時怎麼做風險控管？
第一，保留一定現金，比如手上留20%到30%現金、股票部位放60%到70%，盤中震盪就不用慌；我絕不贊成任何時間All In或完全沒現金。第二，一定要做投資組合，我完全反對單股重押，押錯一檔就出局。另外絕對不能空手，不管多空都要有基本持股，我自己最少留20%到30%，連2022年明知是空頭、台積電從688跌到380元那年，我都還留30%持股，因為一旦離開市場就很難再回來。
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