氣死人！股票漲，權證卻都不漲 ~ 原來，是我挑錯了！

為什麼股票漲，我手上的權證沒有漲呢?

權證是跟著股票連動的，但常常會有人問我，為什麼股票有漲，認購權證卻沒什麼反應呢？

這個問題，要回歸到行使比例的大小，權證新手看到實質槓桿、Delta及時間價值已經頭昏眼花了，對最簡單的行使比例也是不知哪一個比例才合適？

簡單來說，行使比例越大就表示你賭越大，相反地，行情看錯也會賠越大，所以就靠自己的投資功夫來選擇合適的行使比例。

行使比例越大，股票漲，權證漲的幅度較大

行使比例太小，股票漲，權證可能不會有反應

從下表 1，說明行使比例大小的主要差異，

A 認購權證的行使比例比 B 認購權證多 1 倍，價格也比較貴。

行使比例大的權證，其 Delta 也比較大。

當標的股價漲  1 元時，A 認購權證會漲 0.037元，而 B 認購權證則漲 0.015元。

換言之，行使比例愈大的認購權證，當標的股價上漲時，權證絕對價格也漲的比較多。

反之，若標的股價下跌時，行使比例愈大的認購權證，權證絕對價格也下跌較多。

但是若選擇行使比例太小的權證，因為Delta過小，可能對標的股價連動性較差，

投資人常發現標的股價漲，認購權證卻沒漲。

表1  不同執行比例認購權證價格

小訣竅！買權證價格＞0.5元 避開地雷權證

行使比例通常都是整位數，但是有時候會發現，像下表C 認購權證的行使比例為0.208，

這樣的情形發生在除權除息時期，因權證價格不會調整，

但是履約價會調低和行使比例調高，會使權證價格漲跌幅增加。

表2  不同執行比例認購權證價格

教導投資人最簡單的選擇方法，盡量選擇價格大於0.5元的權證，

這樣的價位大都避開了快到期、深價外及行使比例太小的地雷權證。

資料來源：權證好好玩