EPS 是什麼？EPS 很高就值得買嗎？用本益比與一次性收益判斷每股盈餘
EPS 是公司平均每股賺多少，但高 EPS 不代表股票值得買。本文用股價、本益比與賣資產等偶發收入，帶你看懂每股盈餘。
看到公司公告「EPS 創新高」，你可能會想：這是不是代表股票值得買？先記住：EPS 是公司賺錢後，平均換算到每一股的數字。它能幫你看公司過去賺得如何，卻沒有告訴你股價貴不貴，也不保證明年還能賺一樣多。
EPS 高，不代表股票一定值得買。初學者先弄懂兩件事：現在股價是過去每股獲利的幾倍？這些獲利來自每天做生意，還是賣掉資產等偶發收入？
這篇文章你將學到
EPS 是什麼？看公司平均每股賺多少
EPS 是 Earnings Per Share 的縮寫，中文叫「每股盈餘」。白話來說，就是把公司一段時間賺到的稅後淨利，平均分到每一股來看。它是計算用的平均數，不是公司實際發給每位股東的錢。
簡化公式：EPS ＝ 稅後淨利 ÷ 平均股數。
例如，公司一年賺 10 億元，平均有 2 億股在外流通：10 億 ÷ 2 億 ＝ 每股 5 元，所以 EPS 是 5 元。若公司年中增發新股，平均股數就會跟著變；財報採用平均股數，避免只用年底股數計算造成偏差。
EPS 5 元也不代表你持有一股就會收到 5 元現金。公司是否發股利、發多少，是另一個決定。
EPS 很高，為什麼還不能決定要不要買？
因為 EPS 沒有把股價算進去。想像兩家公司去年每股都賺 5 元：甲股價 50 元，乙股價 150 元。兩家 EPS 一樣，但買乙要付出更高的股價；因此只看 EPS，還不知道哪一家相對划算。
EPS 也可能忽高忽低。公司某一季可能剛好遇到旺季、大訂單，或賣掉一項資產而多賺一筆。這些原因不一定每年都會再發生，所以不要只看最新一季，就直接乘以 4 當成全年獲利。
EPS 說的是過去每股賺多少；股價和未來能否繼續賺，還要另外判斷。
本益比是什麼？把股價和 EPS 放在一起看
本益比是把股價除以 EPS。可以把它想成：現在買這一股，股價相當於公司過去每股獲利的幾倍。
本益比 ＝ 股價 ÷ 每股盈餘 EPS。
台灣證交所公布的個股本益比，通常用最近四季的 EPS。假設甲、乙兩家公司最近四季 EPS 都是 5 元：
| 公司（假設） | 股價 | 最近四季 EPS | 本益比 |
|---|---|---|---|
| 甲 | 50 元 | 5 元 | 10 倍 |
| 乙 | 150 元 | 5 元 | 30 倍 |
甲的算法是 50 ÷ 5 ＝ 10 倍；乙是 150 ÷ 5 ＝ 30 倍。也就是說，乙的股價是過去每股獲利的 30 倍，甲則是 10 倍。
本益比高，不一定代表太貴；市場可能認為公司未來會賺更多。本益比低，也不一定便宜；市場可能擔心公司未來獲利變少。比較本益比時，先找生意類似的公司，並一起看它們的獲利趨勢。
一次性收益是什麼？看看 EPS 裡的獲利從哪裡來
公司除了賣產品或提供服務，也可能靠賣土地、廠房或投資賺到一筆錢。這種收入會讓當年獲利增加，但通常不會每年都發生。這類偶發收入常被稱為「一次性收益」。它不一定不好，只是不能直接當成公司每年都能賺到的錢。
為了簡化計算，假設乙公司扣除相關費用和稅後，做生意賺 6 億元、賣掉一項資產賺 4 億元，平均有 2 億股：
公司今年總共賺 10 億元，除以 2 億股，EPS 就是 5 元。其中，做生意賺的 6 億元換算為每股 3 元；賣資產賺的 4 億元換算為每股 2 元。
所以報表上的 EPS 5 元沒有算錯，但其中 2 元來自賣資產。看財報時，可先找綜合損益表裡的「其他利益及損失」或「營業外收入」，再看附註說明這筆錢是怎麼來的。一次性收益不用自己改寫 EPS；只要記得，它不一定會再出現。
初學者怎麼看 EPS？記住這個順序
看到 EPS 時，先確認它是哪段時間的數字：一季、全年，還是最近四季。不要拿單季 EPS 和全年 EPS 直接比較，也不要把單季數字乘以 4 就當成公司全年一定會賺到的金額。
接著問：公司主要靠做生意賺錢，還是有賣資產等額外收入？如果公司總獲利增加，但賣產品或服務的收入沒有跟著增加，就再找找財報有沒有處分資產、投資或匯率等項目。
最後用股價除以 EPS 算本益比，再和類似公司比較。這可以幫你了解市場目前給這家公司多少估價，但無法單靠一個數字預測股價。
因此，看到高 EPS 時，先別急著下結論。弄清楚公司賺錢的來源，再把股價放進本益比一起看，你就能比只看「每股盈餘」多知道一層。