SpaceX點火衛星商機，華通、穩懋等台廠誰受惠？
SpaceX衛星商機牽動華通、穩懋，星艦復用和法規風險會影響行情。
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SpaceX今年IPO帶動太空衛星熱，星艦降低部署成本將加速寬頻用戶擴張，華通與穩懋等台廠有望受惠衛星供應鏈商機。
撰文：股他命
成本驟降用戶暴增 華通、穩懋享紅利
SpaceX點火衛星 台廠誰受惠？
SpaceX今年IPO帶動太空衛星熱，星艦降低部署成本將加速寬頻用戶擴張，台廠華通、穩懋在衛星板與砷化鎵代工卡位，坐享寡占市場龐大商機。
今（2026）年6月SpaceX掛牌上市，該公司在IPO前就陸續釋出利多，不僅和Anthropic與Google等公司簽訂算力租賃契約大單，也在5月試射下一代火箭星艦，隨著火箭成功在印度洋降落，不僅點燃市場對整個太空衛星商機的夢想，也使台灣相關供應鏈受到更多關注。
火箭降本衛星加速部署
用戶擴張帶動衛星需求
星艦之所以受到如此高的重視，除了它的載重能力將從前一代獵鷹 （Falcon） 9號火箭的約17公噸提升至100公噸以上，也有助於衛星部署成本大幅降低。目前SpaceX主要以獵鷹 9號火箭搭載衛星並部署，平均每公斤的部署成本約1,500美元；下一代火箭星艦針對第二節太空船導入回收設計與技術，讓造價昂貴的太空船能重複利用，大幅降低每次發射成本，可望讓每公斤部署成本降至約200美元。
在火箭發射與衛星部署成本大幅降低下，SpaceX自然能以更便宜的價格提供衛星寬頻服務，用戶數增加也會讓衛星部署進一步加速。目前SpaceX衛星寬頻服務的用戶數已達1,000萬人以上，並以每週增加約15萬人的速度成長；若未來衛星通訊月費能進一步降低，勢必有更多用戶提高採用衛星通訊方案的意願，SpaceX也將需要部署更多衛星以提供寬頻服務。
衛星通訊3大潛在風險
樂觀情緒需要打折扣
衛星寬頻用戶數增加的潛力，除了來自月費降低，目前也有相當多偏鄉居民面臨無網路可用或訊號不佳的問題。美國政府在2022年祭出總額650億美元的基建寬頻計畫，就是為了讓全國約3,000萬居民享有最基本的網路通訊能力；全球更有約35%人口居住在幾乎沒有網路可用、光纖難以布建的地區，這是衛星通訊發展的最大利基點。
儘管衛星通訊前景看好，仍有幾點風險值得留意，這些因素目前討論度尚不高，若後續發生並反映在股價上，就有機會讓大家用更便宜的價位布局台灣相關概念股。首先，SpaceX目前尚未真正成功復用星艦第一節推進器與第二節太空船，當初公司花了好幾年才掌握獵鷹 9號復用第一節推進器的技術，這次學習曲線雖可望縮短，但仍需時間測試。
除了火箭因素，部分投資人對衛星通訊抱持過於樂觀的期待。衛星通訊在物理上會面臨遮蔽與同頻干擾的問題，由於透過高頻的Ku/Ka/E等頻段傳輸，訊號穿透力較弱，無法直接傳至室內，需透過大型衛星碟盤接收；手機直連衛星所使用的低頻L/S波，則面臨訊號傳輸速度不足的問題，同樣無法取代傳統光纖的地位。
衛星通訊市場固然小於光纖，但由於被SpaceX寡占，且未來5～10年內幾乎看不到競爭力相當的對手，在全球產值高達數千億美元的偏鄉電信市場中，公司能取得的份額其實不亞於AT&T和Verizon等大型電信商，這也讓台灣供應鏈擁有相當龐大的訂單成長潛力。附檔列出台灣主要的衛星概念股，並挑出營運較具成長性的公司進一步分析，包含華通（2313）與穩懋（3105）。
華通 衛星板最大供應商
華通是全球規模最大的HDI板廠，生產的PCB主要應用於電腦、手機與低軌衛星等，是蘋果（Apple）iPhone主板和SpaceX衛星板最主要的供應商。近年受惠於SpaceX加速部署低軌衛星，衛星相關板材需求升溫，營收規模自3年前的約10億元成長至目前逾150億元，超越其他所有同業。
在衛星通訊用戶數增加下，SpaceX衛星將升級至V3規格，資料傳輸速度較前一代提升10倍，對PCB板材精密度要求也更高，掌握50%以上供貨份額的華通成為主要受惠者。除了衛星板，華通也積極布局光通訊應用，800G光模塊PCB轉向mSAP製程技術，華通是少數掌握量產能力的供應商，此應用可望於2027年貢獻公司營收15～20%，今明兩年營運有望維持高速成長。
技術面可看到目前華通股價向半年線回測，短線上因季線支撐轉壓力，後續若能帶量站上，才有助股價重返多頭格局。
穩懋 通吃衛星與光通商機
穩懋是全球規模最大的砷化鎵（GaAs）晶圓代工廠，市占率超過50%，營收主要來自手機、基礎建設與網通產品。穩懋目前在衛星相關產品的布局，主要是手機直連衛星與衛星雷射鏈路（laser inter-satellite link）。手機直連衛星的方向是透過提升衛星發出訊號的功率，讓地面端手機順利接收並提升傳輸速度；衛星雷射鏈路則讓不同衛星間能以光通訊方式傳輸資料，減少對地面站的依賴並降低傳輸耗時。
隨著SpaceX規劃在下一代V3衛星導入衛星雷射鏈路設計，其他衛星營運商也將陸續跟進，勢必帶動功率放大器（PA）需求升溫，在砷化鎵代工掌握寡占優勢的穩懋自然是最主要的受惠者之一。另外，公司目前也受惠光通訊需求升溫，客戶200G光接收器（PD）的用量開始出貨，2026年磷化銦（InP）營收貢獻具高度成長性；加上穩懋也將切入目前嚴重供不應求的EML與CW雷射，有助未來2年整體營運持續向上。
技術面可看到近期穩懋股價回測至季線，短線上若未守住則有進一步向半年線回測的壓力，可待股價止跌回穩後再把握低接機會。