基金教母蕭碧燕：橫跨三次金融風暴沒賠過，從定時定額 3000 元到月領 5 萬的「仰天長笑」投資法
定時定額怕一跌就停扣？先看蕭碧燕怎麼用閒錢、停利和母子投資法撐過金融風暴。
蕭碧燕投資基金超過 30 年，橫跨 1997 亞洲金融風暴、2000 年網路泡沫、2008 年金融海嘯三次大風暴，一次都沒賠過錢出場。起點是每月定時定額 3000 元，現在退休後光靠基金就有一個月至少 5 萬元的現金流。這次《理財資優生》專訪蕭老師：我的方法其實很簡單也很無聊：先挑「牛長熊短」（上漲期長、下跌期短）的市場——美股、台股、全球科技這「一軍」——再從裡面挑績效好、波動能接受的基金，然後只用閒錢、只買不賣，需要錢時再賣。停利怎麼設、風暴怎麼撐、退休金怎麼滾大，全在這裡。
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九個女兒排行老六：困苦童年給我最低的物欲，和一輩子的記帳習慣
我媽媽生了九個女兒，我排行老六。在我媽媽那個年代一般家庭生四到六個，我們家生到九個，一直想生男孩、觀念太重，卻一個男孩都沒生出來，我爸爸基本上就是住在「女生宿舍」。我爸爸以前是個非常非常小的職員，家裡人多、還有阿嬤，收入少人又多，我們常常被房東趕——嫌小孩太多太吵不租給我們，所以一直在搬家。
我是嘉義人，念嘉義女中。制服媽媽不可能一人買一套，從老大一路穿到我老六，黑裙都穿成白裙了；白襯衫要繡學號，拆了再繡、繡到不行就後面貼一塊布。念高中有護理課，會被叫上台當病人躺床上，可是我們家襪子大部分是破的，只有一雙完整的，所以姊妹之間有規定：哪天輪到上護理課的那個人，才可以穿那雙沒破的襪子。這種日子我姊姊的小孩都說無法想像。
可是我現在回想小時候，並不覺得特別苦。那段經歷讓我長大以後物欲需求很低、欲望也很低，我一直覺得「我現在比我小時候好一千倍」，就特別滿足。這一點我跟很多人不一樣，而它正是我後來能守住投資紀律的底氣。
小時候家裡不好，我們都做家庭代工：黏火柴盒、剝龍眼乾（先剝殼是一種價格，再剝肉又是另一種價格）、縫手套上那層皮（比較難的是五個手指頭都要人工縫）。寒暑假別的小孩在玩，我們在做這些。那時候還小只覺得「賺的錢好像沒進我們口袋」，長大才理解媽媽為什麼每花一毛錢都斤斤計較——因為收入少、人又多，你必須注意每一筆花出去的錢。
我媽媽每到晚上就坐在家裡一張很破舊的書桌前記帳，記得很簡單：今天電費多少、買菜多少，把支出記清楚，爸爸每個月給她錢，她月底結餘看花了多少、剩多少。這個習慣我真的學起來了——我從高中畢業到台北念大學就開始記帳，記到現在、每天記，我就是想知道我每個月會花多少錢。差別是我媽媽比較籠統，我現在很有規律地分類：食、衣、住、行、育、樂、其他分好。從每月記帳你就會知道錢主要花在哪裡，想節流該從哪裡下手。
學店出身、求職受阻：學校和專業不重要，重要的是你學到什麼態度
我北上念的是淡江大學統計系，我自己公開講過，那當時是個「學店」。念大學時我姊姊已經在上班，家裡不是只靠我爸一個人，學費付得起。但我民國 60 幾年念書時一個月我爸給我 1200 塊，還住宿舍，就得靠這 1200 塊過一個月：早餐宿舍四個人合買一條吐司（八片、一人分兩片），配果醬、沖一杯奶粉（那年代沒人喝鮮乳，都沖奶粉）；中晚餐吃自助餐，一餐限定 10 塊——有肉的 6 塊、青菜 3 塊、半碗飯 1 塊，湯免費喝到飽，剛好一肉一菜 10 塊。我也做家教，但大二大三搬到外面租房子費用比較高，家教的錢就拿去貼補房租，不會因為有做家教就多花。
頂著這樣的學歷、這樣的科系出去求職，求職這條路確實很吃虧——比較有規模的公司招人第一個就看學歷，我們不是台大、清大、政大、交大。但我後來當了主管、可以面試人之後才有感慨：正因為學歷不高，你反而更願意「蹲馬步」、而且蹲很久，這是進去以後認真學來的。我回母校跟學弟妹分享時跟指導教授講：你念什麼學校、學什麼專業都不是最重要的，重要的是你在學校學到了什麼態度——所有的專業，都是你工作的時候用你的態度換來的。
人生第一筆投資賺 30%：從單筆到定時定額，我看懂了「平均數」
我人生第一筆投資是在民國 83 年，做的是單筆、不是定時定額。我記得很清楚，投了 3 萬塊，一個月之後賺了 1 萬就賣掉——等於一個月賺了 30%，那是很高的報酬率。那時我剛進基金這行，一投就這麼甜美，覺得基金怎麼這麼好。但說實話那時對基金沒那麼了解，只知道賺了。
後來我待的投信（也就是基金公司）想推定時定額，我才開始去了解。我的座位前面就是股務，他們接很多客服電話，我每天坐在後面聽他們回答客戶問題，就從中學到很多。那時定時定額一個月只有幾百戶、八九百戶，連一千戶都不到，很多長官看不上這種一個月 3000 塊的小錢（早期募基金幾通電話就募完了，跟現在要靠很多散戶來買完全不同）。
我大學念統計系、數學比較強，聽著聽著就發現有個講法不對：有人說你扣了 10 個月有 10 筆，想賣的時候就把「最好的那筆」賣掉、不好的留著，這樣還是賺錢。我覺得這是鴕鳥心理。基金不是你買回來每一筆都分開是你的，應該是一個「總平均」的概念。你把成本比較低的那筆賣掉（現在一定是正報酬），留下的都是高成本，那不還是套牢嗎？所以現在很多人問我該贖哪一筆出去，我都說不要騙自己了，怎麼算都一樣，應該算平均數。市場有漲有跌，跌的時候你看到的是負報酬，可是你的成本是一直往下攤，只要行情回來你就會賺錢。
停扣只有兩個原因：負太多、負太久，關鍵是你「等不等得起」
定時定額不是不能做，但你要有時間，最大的問題是「你可不可以等這段時間」。以前我們叫人做定時定額都說「不能停扣、停扣是最大忌諱」；現在時代變了、行情變了、市場變了，我不覺得停扣有什麼大問題了。但當年我就去反思：你為什麼會停扣？停扣只有兩個原因——負太多、負太久。所以避免停扣的方法，就是別讓自己陷入「負太多、負太久」，你自然就不會停扣。
怎麼避免負太久？就是選一個不會讓你等太久的市場。這是人性問題——我們都知道投資要違反人性，但你不能「太」違反，太違反人性你根本不會成功。所以大家問我什麼方法最好，我都說「能成功的最好」，你成功不了，什麼都是假的。某種程度上，心情也是要顧的。
那人能等多久？我們演講常問投資人：定時定額過程中你能接受「負」多久？我覺得兩年是一個底線，只要負兩年以上大家就開始受不了、開始暴動，三年我看都已經灰心了。所以我們不能去選那種「熊市太長」的市場，不要讓自己陷入失敗的深淵，要站在最容易成功的位置。
三次金融風暴沒賠過：因為我只用閒錢，而且風暴過後都創新高
我從來沒賠錢出場，原因很單純：我從來不會拿吃飯的錢去投資，只要你是拿閒錢，你就有辦法「挨」、有辦法等。以前 1997 亞洲金融風暴、2000 年、2008 年，你就算在風暴之前的最高點買進，只要等到風暴一過再上來，都創新高——前提是這個市場「真的會彈上來」。
2003 到 2008 那段，大家追逐的是新興市場、金磚四國，我們也追：東歐基金、拉美、能源、礦業，誰手上沒有？我還記得有人把市場上的印度基金全部買回家、買了七支。那時買這些東西報酬率真的都是 50 幾趴（現在聽起來 50 幾趴很少，因為現在要多一個零、三位數才有感，但那時候 50 幾趴是很多的，一年定時定額賺 20% 就很多了）。
可是 2008 年一下來，我就看這市場不對：金磚四國已經變「地磚」。當初它為什麼會好——「人口眾多、有人口紅利」——這個理由已經破滅，就不可能再回來。而且我後來把「人口紅利」這件事推翻了：不是人口多就有人口紅利，是「人口很多、口袋還要有錢」才算，如果人口多就有紅利，那非洲人最多。所以我 2008 年之後就先砍掉巴西跟東歐這兩磚，印度跟中國後面才砍掉。到了 2022、2023 都接到 AI 了，你現在不投資 AI 相關的市場，能賺到很多錢嗎？賺不到。
接著智慧型手機出來、到現在 AI，我非常認同：這個世界唯一靠的就是科技，科技就是引領經濟的領導。如果一個市場、一個國家沒有科技，它未來可能都不會好。這也是我對投資「隨時空環境調整」的看法——不是買了一個東西就一直放著不管。
還有一件事很特別：我在 2008 金融海嘯前賣光了所有基金，那時我還覺得自己很神，但其實我也不知道會有金融海嘯，我只有一個感覺——「賺太多」。可是我現在不會賣了，因為我後來學會了怎麼挑「牛長熊短」的市場，那時候還不會。學會之後我基本上就選擇不賣，來個金融海嘯我也讓它過、沒關係。我從 2020 到現在都沒有出場，中間經過 Covid-19、暴力升息也一樣。重點就兩個：第一你會選那種「會跌、但會很快反彈」的市場；第二你有足夠的現金——我有能耐扣多少才扣多少、絕不超過，所以我撐得住、等得起。
比資產配置更重要的是「配置好資產」：投資是實務問題，不是理論問題
很多人把書上學的投資學那一套拿來用，理論上都沒問題，但我一直說：投資是實務問題，不是理論問題，你一定要回到實務去考量。舉幾個例子：
- 常有沒投資過的人問「我買幾支基金比較合適」。這問法就錯了，我會反問你「你有多少錢要投資」——先看你有多少錢才來想這問題，而不是一開始就想要投資幾支。你說一個月要投 5000 塊能買幾支？我只會告訴你，你能不能擠出 6000 塊、就可以買兩支。
- 賣的時候是全賣、賣一半、還是只賣賺的？如果你每月投資金額不多、賺了 2000 塊，你是會賣 22000 還是只賣那 2000？看個人。那 2000 塊對有些人很少（不賣了），對有些人很多。但如果你是 100 萬賺 20 萬，你可能選擇只先賣 20 萬、留著 100 萬。所以是因人、因金額而異，這都是實務問題。
- 媒體上專家常說現在股債要「6 比 4」，你回去就真的調成 6 比 4 嗎？不對，那大部分是「法人思維」（壽險公司、退休基金等大型機構投資人的操作邏輯），不是我們散戶、小投資者的思維。我們還是要回到很真實的實務去投資，比較接地氣。
所以問題不在「配置」，在於你有沒有買到好資產。比資產配置更重要的，是配置「好資產」——配置好資產才是重點，配置本身不是重點。
好資產的三個條件：牛長熊短的市場、績效好、波動能接受
好資產在我的定義裡具備三個條件：
- 第一，牛長熊短的市場。我心中的「一軍」就三類：美股、台股、全球科技，這是我常分享的一軍。其他市場不能買嗎？可以，只是它熊市會比較長、牛市會比較短而已。既然是牛長熊短，代表它也有熊市、也會跌；反過來熊長牛短的市場也有牛市、也會漲，只是牛市短。怎麼分「一軍」？不是「現在漲很多就變一軍、現在跌了就變二軍」，我是用「過去 20 年這個市場帶給我們的是熊市長還是牛市長」來分。所以最近韓國漲很多，也不會因此變一軍。至於為什麼選美股跟台股：美國永遠是科技的腦袋、所有新東西都從美國開始；台灣過去三四十年、四五十年已經有一套非常完整的供應鏈，頭腦想出來、我們這邊就能完整配合，而且你要多高階都行。
- 第二，績效好。選基金的方法我等一下細講。
- 第三，波動度你可以接受。這點大家最容易忽略，但真的很重要——你很可能「看對趨勢，卻死在波動」。
選基金：我從來沒用過 4433，我用「層層二分之一」
有人說 4433（一套用四段時間績效條件篩選基金的方法）那套太老了、不符合時代需要。其實我從來沒用過 4433，因為它出來時條件太嚴苛，很多情況下你根本挑不到基金，尤其熊市——但熊市不代表不能投資，全班都不及格也還是有第一名，我們就在跌的裡面找跌比較少的。我的做法是「層層二分之一」：
- 先從「長期」開始，現在很多基金我都看 10 年，從 10 年挑前二分之一（假設原本 100 支，篩掉 50 支、剩 50 支）。
- 剩下的 50 支再用「5 年」排一次，又取前二分之一，剩 25 支。
- 接下來看「3 年」，最多我只看到「1 年」，甚至有時候 1 年我都不想看。
- 層層篩到剩下幾支（假設剩 5 支）之後，再挑品牌、挑規模（可能又踢掉兩支、剩 3 支）。
- 最後這 3 支就「比波動度」。
波動的「適中」怎麼看？就是你自己能不能接受。像韓國基金這種波動，一般人無法接受就別碰——它漲的時候很驚人、過去到現在也漲蠻多，但它可以一天跌 8%、明天又漲 20%（基金漲跌幅是三成、30%，很激烈，甚至還有個股兩倍的）。就像這次台股回檔，很多人賣在「阿呆價」，因為根本受不了這種跌法，賣完才發現台股又漲上去了。
波動度可以從基金的 β 值（衡量基金相對大盤漲跌的放大程度，β 值大於 1 代表基金波動比大盤更劇烈）看出來。β 值大，代表指數漲 2% 它可能漲超過 2%、指數跌 2% 它也跌得比 2% 更多。β 值多少叫大？不是看絕對數字，是「跟同類型基金去比」——剛剛挑出來 3 支，如果有一支 β 值特別大，那支我可能就去掉。
看跌幅要用「比例」，不要再用絕對值
現在跌 200 點不叫跌，要跌 2000 點才叫跌，所以我們要跳脫舊觀念、不要再用絕對值，回到「比例」——到底跌了百分之幾，才能真正顯現今天是大跌還是小跌。就像以前每天成交量 7000 億我們就說「爆天量」，現在 7000 億叫「量縮」，不能再用同一個數字。
融資餘額（投資人向券商借錢買股票的總金額）也是。前陣子大家在談我們的融資餘額快接近 2000 年泡沫化時的最大量，可是占的比例差很多：2000 年時融資餘額占每天成交量將近 5%，現在只有零點幾趴。所以不能再用絕對值嚇自己，要用「趴數」來算。
低檔加碼的迷思：你買到的是「隔天」，而且不加碼也不會怎樣
每次市場震盪，像我七月大概就收到五次「低檔加碼通知」。同事有人一收到就很緊張，因為他沒錢了；我那時的回答是——你的幅度是不是設得有問題。幾個觀念先說清楚：
- 低檔加碼要用「基金淨值」的比例，不是用大盤的比例，用基金淨值比較貼切。
- 沒加碼不會怎樣，不一定要加碼。今年七月大跌時的淨值，都還沒有你去年買的低（去年漲得很誇張），你以為加到很低點，其實只是回到四五月之前而已。這件事我很早就體會，所以我根本不會刻意加碼。
- 「低檔自動加碼」你要知道：觸發的那一天你買到的不是當天、是「隔天」。所以不是你想的隔天繼續跌你就買得更低——隔天要是大漲，就沒了。
- 與其糾結加碼，我認為不如把它攤到「每個月的定時定額」還比較簡單。更關鍵的一點是：如果你相信「一波比一波高」、又能長期投資，那你什麼時候買最好？越早買越好。那何必留一筆錢等著加碼？不如現在就一筆進去。我有網友已經體會了，他每年拿一筆錢要做定時定額，現在年初就「單筆不等了」，明年有錢再單筆。但這種投資朋友比較少，前提是你要能長期投資，做短線做波段不能這樣做。
我自己也有加碼方法，但我不會去設固定百分比（到底設 5% 好、還是等不到，很難），我反而喜歡看這一檔基金這一波最高點在哪、跌到現在有沒有超過 20% 甚至 30%，有錢就加一點。自己動手的問題是人性，所以我才說：你乾脆不要加碼，把它攤到每個月、把定時定額的金額提高，不就是很簡單的方法嗎？長期投資的方法很簡單，但很無聊。
先控制收支，才有錢能撐：想要和必要要分清楚
怎麼讓自己不會陷入「沒錢、不得不停扣」？就要控制你的收支。最大的問題是很多人沒去控制收支、把很多「想要」都當成「必要」，這兩者要分得很清楚。我因為從小家庭環境讓我物欲很低、很能滿足現在的生活：別人覺得每年一定要出國三趟犒賞自己，我不覺得——我上班時出國大多是跟公司旅遊，我不會特別為自己說一定要怎樣。我反而希望在有生之年「想花錢就有錢」，不要再去想明天生活費在哪裡，因為小時候過過那種日子，不想再過。
那一個月該留多少去投資？先給大家一個基本概念：收入減支出剩下的錢，至少要拿「一半」去投資。這筆投資可能會有虧損，但那只是過程。當然要學會怎麼挑基金、挑產品。以前我去學校演講，學生說「我收入減支出只剩 300，怎麼投資」，我就給他另一個公式：收入減 3000 等於支出——先扣掉要投資的 3000，剩下的才是你能花的。很多人說投資是有錢人做的事，不是，是窮人做的事：你越窮越要學投資，因為有錢人是學「怎麼把錢保住」，沒錢的人才要學「怎麼把小錢變大錢」。
45 歲才開始存退休金、53 歲意外被 Fire：不做才來不及
我是 43 歲以後、還完房貸、沒有任何負債才開始積極存退休金。人到年紀大一點收入通常比以前多、小孩也大了沒什麼花費，能賺的錢都存下來一直投資（我就只投資基金、沒做其他任何投資），又不用還房貸，所以存錢速度很快。到 53 歲我是「意外」離開職場、被 Fire 的——雖然之前有做準備，但意外終究是意外。當意外發生，我一點都不怕，因為我有錢、不用怕失業；而且我離開職場到現在也沒有一天停止工作，還在上課、演講，這些收入我還是有，加上準備好的基本生活費，沒問題。心理上一定會不舒服，要多久才能走出來、看你自己願意讓它佔多久，我記得我是三個月就從那個泥沼裡爬出來——因為我想「我幹嘛這樣，我還有其他工作」。
離開職場後我才開始建立臉書，一開始沒想過粉專要幹嘛，就覺得沒有正職、沒老闆管，想幹嘛就幹嘛，最開心的就是這件事。到現在臉書有這麼多追蹤，我還維持原來的想法、有兩個堅持：第一不上廣告，第二不寫業配，我不是要靠臉書賺錢。
很多人 50 歲才開始重視退休、才有能力準備，會擔心來不及。我不覺得有「來不及」這件事，你都不做才真的來不及；你只要有做，就是比不做的人來得及。先把「50 歲以後才要做」這種觀念拋掉。50 歲之前你可能忙著房貸、忙著小孩、有很多支出，50 歲以後才開始為自己很正常。這時候要做的就是好好清點你每個月能投資多少錢，算好以後就投、就是要「行動」——不要卡在「幾歲才開始」。
母子投資法：讓年終獎金滾成「月月領」的現金流
行動的方法有幾種。你把收入減支出後剩的錢直接定時定額、挑基金、只買不賣，這是存退休金的基本盤。另外你年底或年中有獎金、拿到一筆錢，可以適時做單筆、加在定時定額，或者去做「母子投資法」（把錢先放入較穩定的母基金，每月從母基金定期扣款買績效較高的子基金，子基金達到停利點獲利就回流母基金，如此循環）——最後可以滾成月月領的現金流。怎麼操作：
- 假設你年終獎金領到 30 萬。母子投資法各家門檻不同，有些 12 萬、有些 15 萬，我們就用 15 萬來示範（15 萬不是很高的門檻）——先拿這 15 萬挑一支「母基金」來做。
- 母基金的原則：我把原本要放銀行做定時定額的那筆錢放進母基金，它不是要賺很多錢，只希望比銀行存摺多一點報酬率，所以選相對「穩定」的基金。
- 然後每個月從母基金扣錢出來做「子基金」，子基金設一個停利點，停利點到了獲利就回到母基金——這樣一直循環。
- 做個 10 年之後母基金會養大：本來 15 萬進去，假設現在變成 300 萬。如果你的平台能做「月月領」，我就規定每個月從裡面領 5%（等於每年領 5%）出來當現金流，其他的錢還在裡面滾、繼續投。這就有點類似「仰天長笑」，只是月月領是系統幫你自動領出來。
有人問「那我直接買高股息 ETF 或月配息基金就好了」，也可以。但你 15 萬怎麼買高股息 ETF？分不了多少錢、每個月配個幾百塊有意思嗎？你終究要累積到一筆錢再去買配息產品才比較有感。母子投資法的差別是：母基金比較穩定、又一直被子基金的獲利養大；而高股息 ETF 或月配息基金，除非你一直投錢進去，不然比較難被養大。
仰天長笑：從小微笑到仰天長笑，你願意「哭幾次」決定你抱多久
我有一個「資產池」的概念，叫「仰天長笑」：就是只買不賣。我從一開始 3000 塊、5000 塊，到每個月 3 萬塊，一直做定時定額、只買不賣，累積到資產池假設有 1000 萬。我不用全部領出來，每個月需要多少錢就領多少。給大家一個完整概念：你如果同時有做母子基金（在月月領）、有高股息 ETF（在配息）、有配息基金（在配息），這三個再加上勞退，就是你每個月比較固定的現金流；還不夠，你再去「仰天長笑」的資產池贖一筆。我現在的配置就是這樣，勞退勞保還沒領過、因為其他的還夠，不夠或想出國時就贖一筆——因為仰天長笑「只進不出」、複利下來，資產累積的速度是最快的，加上我挑的市場又是一波比一波高，雖然會跌下來，但回去就創新高。
停利點怎麼設，我用「微笑」來分：
- 小微笑：停利點設小一點，賺一點點就獲利出場。好處是你可以常常贖回、比較不會被折磨（常常微笑不常哭），但你會賺比較少。
- 中微笑：介於小微笑與大微笑之間，停利點設中等。
- 大微笑：停利點設大，等的時間比較久、被折磨的次數比較多，但最後會賺比較多錢。
- 仰天長笑：那就是都不賣，所以你會一直被折磨。
選哪一個，看你願意接受過程中「哭幾次」，你就定多少。這件事沒有真正的對或錯，重點都是「你自己做得到」。就像大家都跟我說「我要仰天長笑、我要仰天長笑」——可是你沒有經過那個很冷的天氣，怎麼知道會迎來春天？
需要用錢的時候賣掉一筆，會不會有人覺得「賣基金、賣股好可憐」？我已經存了 5000 萬，你要賣個 5000 有什麼可憐？你就這樣回答他。有人會擔心賣掉之後持有的受益權單位數（你持有這檔基金的份數）、股數變少，可是留下來的還在增值啊，你怕什麼？我覺得那是內心一個很無聊的想法、就是迷思——好像賣掉是在「賣祖產」的那種感覺。
追熱門商品沒有錯，錯在你不知道自己買了什麼
市場總是一而再、再而三地發生同一種現象：有熱門商品大家就一窩蜂。高股息 ETF 很熱大家追高股息，後來市值型很熱就追市值型，主題式熱就追主題式，去年以來主動式 ETF 又一堆人追。我覺得追逐這件事本身沒有不對，就像你看電影會想看最熱門的；但重點是「你知不知道你買了什麼」。
我問大家：你買高股息的目的是什麼？不就看上它會配息嗎？但你要知道，配息就不會帶給你很多資本利得（股價上漲賺到的買賣差價）。結果你把高股息拋棄、換成市值型，不就是嫌它不會幫你賺資本利得——它本來就不會，是你自己沒搞清楚，不是產品不對。你沒搞清楚一個產品「會帶給你什麼」，就會一直換，一直換一直換，成本是最高的。
回到主動式 ETF：不管被動、主動，你不都是要先確定「市場」、確定「產業」嗎？我們挑基金就是這樣——挑對的市場、挑牛長熊短，主動式、被動式都一樣要挑，最後也都要比績效。所以那套方法適用在任何產品。只是台灣的主動式 ETF 成立到現在只有一年多，很難用我剛剛那套「層層二分之一」來挑。
買主題式，還有一點特別要注意：你要知道你的主題是「寬」還是「窄」。如果你聚焦在「記憶體」，是不是很窄？如果是「科技型」是不是很寬？我寧願買寬、不要買窄——窄的在它很夯的時候會漲很多，可是一旦不夯，你要等很久、熊市很長。就好像女人買包：大家都好想買名牌包、愛馬仕一大堆，但你是想買「經典包」還是「當年的流行款」？流行款當年流行、明年拿出來就怪怪的，人家說那是舊的；經典包我隨時每年都可以拿出來背。
0050 是底線：任何基金或 ETF，都不該輸給 0050
為什麼市場上大家那麼愛 0050、它經得起考驗？什麼人適合買 0050——第一，他不太會挑基金、不知道選哪支好，也不太會挑哪支 ETF 好；第二，它會打敗大盤，我覺得很好。0050 的挑選方式只有一個、單調又單純；其他標榜「50」的被動型 ETF，挑選條件比 0050 還多（我有好幾種方法 123）。所以你回頭想：主動式 ETF 標榜主動操作，如果績效還輸 0050，我買你幹嘛？績效超過 0050 才可以考慮。
所以我覺得最大的底線就是：我們挑出來的這些基金也好、ETF 也好，績效都不應該輸給 0050，0050 就是我們的底線，不管什麼樣的比較期間，它都要贏過 0050，這樣才有意義。
30 年最好的投資：一直做、一直相信、一直學
回顧這一路，我覺得做得最好的投資，就是我一直投資基金、定時定額，從來沒放棄也沒停過，而且一直很相信它、也一直很認真去學習基金。我看過很多同業員工，公司發了很多基金、他也買了，可是他沒有真的深入去了解。所以你今天投資任何一個產品，要很清楚兩大重點：它「會帶給你什麼」，以及「過程會帶給你什麼」——大家都只問它帶給我什麼，卻忽略了過程。這也是為什麼我常說「波動度要適中」很重要、「負多深、負多久」要很清楚，你只有把這個東西弄清楚，選到的才會是真正屬於你自己、能夠長抱的基金。
常見問題
Q1：定時定額該贖回哪一筆？先賣賺最多的那筆對嗎？
不對，怎麼算都一樣。基金要用「總平均」的概念，不是每一筆分開看。你把成本低的那筆賣掉（現在一定是正報酬），留下的都是高成本、還是套牢，本質沒差別。市場跌的時候你看到負報酬，但成本一直往下攤，只要行情回來你就會賺錢，所以該賣時用平均數概念賣就好。
Q2：定時定額到底能不能停扣？什麼情況會讓人想停扣？
停扣只有兩個原因——負太多、負太久。避免停扣的方法就是別讓自己陷入這兩者：只用閒錢（才撐得住）、並選一個熊市不會太長的市場（才不用等太久）。人對「負」的耐性大約兩年是底線，超過兩年多數人受不了、三年就灰心，所以市場選對比什麼都重要。時代變了，現在停扣也不是什麼大忌諱。
Q3：一個月只有幾千塊，怎麼開始投資？
先算「收入減支出」剩多少，至少拿其中一半去投資。如果嫌剩太少，換個公式：「收入減 3000 等於支出」，先扣掉要投資的錢、剩下的才是能花的。有多少錢決定你能買幾支基金——想買兩支，就看能不能把每月投資從 5000 擠到 6000。投資是窮人該做的事，越沒錢越要學怎麼把小錢變大錢。
Q4：市場大跌時，收到「低檔加碼通知」一定要加碼嗎？
不一定，沒加碼也不會怎樣。低檔加碼要用「基金淨值」的比例來看（不是大盤）；而且自動加碼觸發後你買到的是「隔天」的價，隔天若大漲就沒撿到便宜。與其糾結加碼，不如把錢攤到每個月定時定額、或直接提高定時定額金額。更關鍵的是：只要你相信「一波比一波高」又能長期投資，越早買越好，何必留一筆錢等加碼。
Q5：50 歲才開始準備退休金，來不及了嗎？
不會來不及，「都不做」才真的來不及；只要有做，就是比不做的人來得及。50 歲以前忙房貸、忙小孩，50 歲後才為自己準備很正常。方法是清點每個月能投資多少錢，算好就投、馬上行動：挑對市場（美股、台股、全球科技）、挑對基金、只買不賣存退休金；有獎金再適時單筆，或用母子投資法滾成月月領的現金流。
Q6：直接買高股息 ETF，跟做母子投資法差在哪？
都能產生現金流、也可以同時做，沒規定只能選一種。差別是：母子投資法的母基金相對穩定，又靠子基金的獲利「一直被養大」；高股息 ETF 或月配息基金除非你持續投錢進去，否則本金比較難被養大。另外金額太小（如 15 萬）直接買高股息，每月配幾百塊沒什麼感覺，得先累積到一筆錢再買配息產品才有感。
Q7：主動式 ETF、主題式基金這些熱門商品，能追嗎？
追熱門沒有錯，錯在你不知道自己買了什麼。不管主動、被動，都要先確定市場、確定產業，最後比績效——底線是不能輸給 0050，任何比較期間都要贏 0050 才有意義。主題式要看「寬窄」，寧願買寬（如科技型）不要買窄（如記憶體），窄的不夯時熊市很長。搞不清楚產品「會帶給你什麼」就一直換，換來換去成本最高。
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